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La bomba 2025
El Gobierno admite que el compromiso con el Fondo se sostiene con deuda. Venta de dólar futuro para planchar el tipo de cambio. Alerta sobre las arcas del BCRA.
El jefe de la misión para Argentina del Fondo Monetario Internacional (FMI), Bikas Joshi, llegó al país para escuchar in situ por qué Toto Caputo no cumplirá con la meta de acumulación de reservas. El Gobierno debía reunir, para la primera revisión trimestral del programa firmado, unos u$s 4.500 millones de reservas netas.
El ministro de Economía alega que, como el tipo de cambio ahora es flexible, no se justifica comprar dólares en el mercado oficial. Pero detrás de ese planteo, que en lo formal se apoya en el nuevo régimen de flotación administrada, el Banco Central acaba de admitir que está usando un viejo recurso para sostener el precio de la divisa: la venta de dólar futuro.
El ancla cambiaria, que ofició de clave para moderar la inflación en la primera parte del año, actualmente también se utiliza para evitar una mayor presión sobre las reservas reales del BCRA, que todavía muestran un rojo de u$s 7.300 millones.
El último informe del IERAL, firmado por Jorge Vasconcelos, señala que las reservas brutas ya superan los u$s 40.400 millones, pero que la distancia entre ese stock y el nivel neto sigue siendo preocupante. Esta asimetría llevó al Gobierno a profundizar el llamado "modelo Bontes": bonos en pesos suscriptos con dólares.
La meta oficial es colocar unos u$s 1.000 millones por mes para recomponer las reservas sin emitir pesos. A esto se suma un REPO con bancos internacionales por u$s 2.000 millones y la reciente emisión del Bonte 2030 por otros u$s 1.500 millones.
El programa económico lanzado el 11 de abril dejó en claro que la emisión monetaria sigue vedada, incluso cuando haya contrapartida en dólares. Esta decisión tuvo consecuencias: más presión sobre las tasas, encarecimiento del crédito y una desaceleración en la actividad.
